基金调研丨易方达基金调研茂莱光学

根据披露的机构调研信息，6月30日，易方达基金对上市公司茂莱光学进行了调研。

从市场表现来看，茂莱光学近一周股价上涨14.82%，近一个月上涨8.27%。

基金市场数据显示，易方达基金成立于2001年4月17日，截至目前，其管理资产规模为16172.36亿元，管理基金数465个，旗下基金经理共68位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为易方达中证云计算与大数据主题ETF（516510），近一年收益录得55.94%。

【资料图】

易方达基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

第一部分：参观公司

第二部分：问答

问：公司的发展历史

答：茂莱光学1999年成立。公司成立初期以定制类光学器件的工艺研发和生产为主，包括高精度的透镜、平片和棱镜等产品，主要涉及工业测量、生命科学等领域，在高精度光学器件加工工艺方面积累了丰富的经验。2005年-2011年，公司进入创新发展阶段，扩展光学镜头业务，并开始涉足光学模组业务。2011年之后，公司进一步拓展光学系统业务（包括光学模组及设备），多元化发展，形成了光学器件、光学镜头和光学系统三大业务板块。

问：公司的亮点是什么？

答：第一，公司拥有精密光学设计和光机电算一体化能力，能提供具有国际竞争力的定制化光学综合解决方案。第二，公司有着逾20年的精密光学核心制造工艺积累，产品应用场景不断拓宽。第三，公司拥有优质且高粘性的顶级客户资源，为持续稳定经营奠定基础。第四，公司的研发成果夯实壁垒，赋能下游前沿科技产业。第五，公司积极进行全球化布局，完善营销服务及运营管理体系，支撑持续增长。第六，公司拥有经验丰富的管理团队，保障规范运作与长期发展。

问：请公司介绍一下下游应用情况。

答：在半导体应用领域，公司主要为半导体检测设备提供高精度的光学显微成像镜头及系统，具备高分辨率、更大检测面积的光学系统能够极大地提高晶圆检测设备的缺陷甄别能力及测量通量。在生命科学应用领域，公司主要为基因测序仪提供高通量荧光显微成像系统，能最大限度提升显微成像宽阔度，使得成像效果更为清晰。在AR/VR领域，公司提供的AR/VR光学测试模组和检测设备，主要用于对AR/VR可穿戴设备产品进行光学性能测试，全方位模拟人类显示设备色彩、亮度信息的响应度，对AR/VR显示设备投射的视觉信息的色彩亮度能力进行精确测量。在生物识别领域，公司产品主要用于掌纹、指纹识别仪和护照扫描仪，配合软件系统可快速捕获生物特征，精准地做出身份判断。在无人驾驶领域，公司产品主要应用于汽车自动驾驶的激光雷达系统中，该产品通光口径大，无热化设计，耐候性强，可满足高低温、振动、冲击等行业试验标准，保证雷达的成像质量。在航空航天领域，公司产品主要应用于卫星、登月、民航飞机、空间站等重要航天航空项目上。

问：客户验证周期需要多长时间？

答：公司主要为客户提供定制化的精密光学器件、光学镜头和光学系统，一般在客户产品处于早期研发阶段时即开始介入，在深入了解客户对产品的需求之后，组织技术人员进行评估，在确定具体的参数指标要求后开始正式的技术研究和产品开发，在这一过程中根据客户需求进行持续的设计、修正和改进，直至产品最终通过客户验证，达到可批量生产状态。半导体和生命科学应用领域的客户验证周期较其他应用领域相对较长，具体所需的时长视产品类型和技术要求的不同有所差别。

问：公司会持续进行高水平的研发费用投入吗？

答：公司会持续加大投入研发资源、不断更新技术、对市场做出快速反应，持续满足客户对产品性能指标和功能特性的多样化要求。

问：在关键设备进口方面，公司是否存在单一供应商依赖？

答：公司关键生产环节中涉及到的进口设备均存在两个及以上合格供应商，大部分设备均存在国产替代，不存在依赖单一供应商进口的情况。

问：国外销售收入占比70%以上，未来增长点还是在国外吗？

答：未来公司会国内国外同时发力，形成内外双循环的局面;